ABD Ekonomisi Yavaşlıyor, Fed Faizleri Sabit Bıraktı

0

BEĞENDİM

0

ABD Merkez Bankası (Fed), 18–19 Haziran 2025 tarihli Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında politika faizini %4,25–4,50 aralığında sabit tuttu. Bu karar, son aylarda yavaşlayan ekonomik büyüme ve belirsizliklerin sürdüğü küresel ortamda, bankanın ihtiyatlı tutumunu bir kez daha ortaya koydu.

Ekonomik veriler ışığında “bekle-gör” stratejisini benimseyen Fed’in kararı piyasalarda merakla bekleniyordu. Açıklanan yeni projeksiyonlar ise para politikasında aceleci bir gevşeme olmayacağına işaret ediyor.

Kararın Arkasındaki Dinamikler

Fed’in yaptığı açıklamada, faiz oranının sabit tutulmasının %2 enflasyon hedefi ve maksimum istihdam amacını destekleyeceği vurgulandı. Buna göre, enflasyonda ilerleme kaydedilmiş olsa da, hâlen hedefin üzerinde seyreden fiyat artışları nedeniyle temkinli bir yaklaşım tercih edildi.

Fed’in metninde, “Ekonomik görünümde belirsizlik yüksek olsa da azalmaya devam ediyor,” ifadesi dikkat çekti. Ancak küresel ticaret akışındaki dalgalanmalar ve iç piyasada hâlen yüksek seyreden enflasyon beklentileri, faiz indirimi sürecinde Fed’in elini ağırdan almasına neden oluyor.

Faiz Sürecinin Yol Haritası

Hatırlanacağı üzere Fed, geçtiğimiz yılın son çeyreğinde uzun süredir devam eden sıkılaştırma döngüsünü yumuşatmış, Eylül 2024’te ilk faiz indirimi hamlesini gerçekleştirmişti. O tarihten bu yana toplamda 100 baz puanlık bir indirim yapıldı. Ancak 2025 yılının başından bu yana politika faizinde herhangi bir değişiklik yapılmıyor.

Bu kararla birlikte Fed’in bu yıl içinde toplam iki kez daha faiz indirimi yapabileceği yönündeki beklenti korunmuş oldu. Ancak takvim konusunda net bir sinyal verilmedi.

Ekonomik Görünüm: Yavaşlayan Büyüme, Hedefin Üzerinde Enflasyon

Fed’in yeni yayımladığı projeksiyonlarda dikkat çeken bir diğer unsur ise büyüme ve enflasyon beklentilerindeki revizyonlar. 2025 yılı için büyüme tahmini %1,7’den %1,4’e çekildi. 2026 yılı için de beklenti %1,8’den %1,6’ya düşürüldü. Bu da ABD ekonomisinde yavaşlama sinyallerinin güçlendiğini gösteriyor.

Enflasyon tarafında ise yukarı yönlü bir güncelleme yapıldı. 2025 çekirdek enflasyon beklentisi %2,8’den %3,1’e çıkarıldı. Manşet enflasyon beklentisi ise %2,7 seviyesinde belirlendi. İşsizlik oranı ise bu yıl için %4,5 olarak tahmin ediliyor.

Powell’ın Mesajları: Temkinli İyimserlik

Fed Başkanı Jerome Powell, faiz kararı sonrası düzenlenen basın toplantısında ekonomik görünümü ve para politikası stratejisini değerlendirdi.

Powell, “Ekonomi güçlü kalmaya devam ediyor ve iş gücü piyasasında arz-talep dengesi sağlanmış durumda. Ancak enflasyon hâlâ hedefin üzerinde ve fiyat istikrarını sağlamak için sıkı para politikası sürecek,” açıklamasında bulundu.

Ayrıca, dış ticaret politikaları ve olası yeni tarifelerin enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabileceğini, bu nedenle para politikasında hızlı adımlar atmanın doğru olmayacağını vurguladı.

“Enflasyonla mücadelede daha fazla yol kat etmemiz gerekiyor. Gelecek adımlarımızı verilere göre belirleyeceğiz,” diyen Powell, faiz indirimi konusunda kesin bir zaman çizelgesi vermedi.

Piyasa Beklentileri ve Uzman Yorumları

Piyasalar Fed’in Eylül ayında ilk faiz indirimini yapabileceği ihtimalini fiyatlıyor. Ancak uzmanlar arasında farklı görüşler bulunuyor.

ING’den James Knightley, zayıf büyüme verilerinin faiz indirimi için argüman sunduğunu, ancak olası tarifelerin bu süreci karmaşıklaştırabileceğini belirtti. Rabobank analisti Philip Marey ise stagflasyon riskine dikkat çekerek, Fed’in aceleci davranmayacağını öngörüyor.

Piyasa aktörleri arasında, enflasyonda kalıcı bir düşüş görülmeden faiz indiriminin başlamayacağı görüşü yaygınlaşıyor. Bununla birlikte, faizlerin mevcut seviyelerde çok uzun süre tutulmasının büyüme üzerinde baskı oluşturabileceği de ifade ediliyor.

Denge Arayışı Sürüyor

Fed, para politikasında denge arayışını sürdürüyor. Bir yandan fiyat istikrarını sağlama hedefi korunurken, diğer yandan ekonomik büyümeyi de desteklemek için aşırı sıkı duruştan kaçınılmak isteniyor.

Küresel belirsizliklerin yüksek olduğu bu dönemde, Eylül toplantısı piyasalarda merakla beklenen yeni dönemeç olacak. Faiz indirim sürecinin başlaması için enflasyonun biraz daha net bir şekilde hedefe yaklaşması gerekecek gibi görünüyor.